但这决不意味着中国楼市泡沫就是合理的、长久的、不可逆的。
历数近30年来全球或区域经济金融危机，有不少都以房地产泡沫破裂为导火索：最近的迪拜债务危机、美国次贷危机均源于房地产泡沫，其蔓延之快、影响之广令人瞠目；1997年香港楼市崩盘，房价在一年内缩水一半；上世纪90年代初日本房地产崩盘导致日本经济20年一蹶不振……货币宽松、巨额贷款、低息低税、投机成风，这些楼市危机爆发前的共同“症状”中国目前全部具备。
在中国，房地产占投资四分之一，对GDP增长贡献度达2个百分点，与建筑业增加值合计占GDP超过10%，直接相关产业60多个，其对经济的渗透早已深入骨髓。而从1998年以来11年间，房地产投资保持20%以上的增速，房价也几乎一直在加速上升。经济高增长――过剩流动性――楼市泡沫，这一链条中风险重重。泡沫总会破裂。如果未来10年中国不幸发生大的经济震荡，源于房地产市场的可能性最大。
从目前来看，地方政府、银行、开发商、炒房者、央企、股市主体，将是房地产崩盘中的首批受害者。而银行、大开发商、央企或下属公司很多是股市上的“巨人”，一旦巨额地产投资悬空，股市也将难免受到波及，届时实体经济难免受到影响。
要避免楼市泡沫演化成经济危机，绝不可一针刺破泡沫，这样的做法在泡沫小的时候或许可以，但目前只会把危机爆发的时刻提前。楼市“去泡沫化”只能通过逐步收紧流动性、打击投机囤积、调整土地信贷税收等逐渐释放泡沫。然而，从中长期看，我们还应加大财税改革力度，彻底扭转地方财政来源主要依靠卖地收入这一被动局面。