央行今日起降准一个百分点 为本年度第二次降准
作者：孙军内容：
人民银行决定继续普降存款类金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施：自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。
正如外界所预期的，中国央行再度开启政策“工具箱”，19日宣布今年内第二次下调存款类金融机构存款准备金率，以此加力中国经济复苏动能。
不同以往的是，央行本次降准力度加大。根据以往经验，每次降准幅度一般为0.5个百分点，而此次直接下调1个百分点。此外，对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设额外降准的“定向照顾”，目标直指引导货币资金进入实体经济，让货币政策在结构调整中发挥应有作用。
中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对中新社记者表示，如算上定向部分，此次降准能为商业银行释放出1万亿至1.2万亿元人民币资金。但考虑到各商业银行除存款准备金率以外还受存贷比、流动性比率、资本充足率等指标约束，最终能增加贷放多少资金，还要看商业银行各自落实情况。
央行此番降准，稳增长为最重要任务。
赵锡军表示，今年以来，央行已经第二次降准，加上去年底以来的两次降息，这都是应对目前经济增速下行压力的重要措施。可以说，货币政策幅度已经加大。
中国银行国际金融研究所宏观研究主管周景彤表示，此次降准符合预期，各方面情况表明，降准时机已经成熟，在经济下行压力增大的情况下，央行加大了稳增长的力度。今年一季度经济数据虽总体符合大家预期，但趋势不容乐观。尤其是三月份进出口同比下降幅度超预期，工业增加值、发电量、铁路货运量这些风向指标均有所下降，如按照这一趋势，二季度经济增长“保7”有一定难度。因此，有必要及时在政策上增大稳增长力度，这也是本次降准的最重要任务。
除稳增长之外，央行本次降准也兼顾了调结构的需要。
赵锡军说，央行本次降准最“着力”一笔，就是对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点等“定向举措”。对薄弱环节额外提供支持，兼顾了稳增长和结构完善，相信这个政策如发挥作用，对经济增长将起到比较大的作用。
在兼顾稳增长和调结构的同时，本次降准第三大意图，在于补充因外汇占款持续减少等引起的流动性缺口。
赵锡军强调，央行连续降息、降准不能理解为“大水漫灌”，而是应有的“补充”。总体上看，货币政策体现了基本的原则性和灵活度：既保持政策的连续性和稳定性以及稳健的政策基调，又根据经济变化加大了政策力度、明确了指向性。
专家预期，尽管中国自2014年11月以来已经连续两次降息、两次降准，但未来货币政策还存在很大调整空间。
降准来了，降息还会远吗？
【1】为什么这时降？
驰援地方债务置换，助力稳增长，对冲存款保费影响，降准势在必行。此前总理密集调研和座谈已作铺垫，赶在25号政治局会议之前提前行动。
【2】降准规模多大？
一般性存款余额110万亿，下调1个百分点的准备金率释放的流动性至少在1万亿以上，考虑额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿。
【3】还有几次降准？
降准还有一次空间，考虑上次降准和mlf规模，在外汇占款全年0增长假设下，全年基础货币缺口约两万亿，本次释放流动性1.5万亿，未来还有一次50bp准备金率下调空间。但具体次数还需看实体经济具体的运行状况。
【4】央行下一步动作？
降准主要针对银行间利率，降息对降低实体利率更有效，预计降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间比降准更大。此外，为了支持地方基建托底和落实李总理对保障房建设的要求，预计再贷款也渐行渐近。
【5】此次降准后续影响是什么？
稳增长跟进则经济企稳概率大，利差空间显著，海外宽松不止，人民币汇率无忧。资产重陪与货币宽松趋势延续，股债双牛继续。