选“牛基”不如着力资产配置
作者：大马
内容：[i=s] 本帖最后由 大马 于 2009-4-30 10:35 编辑 [/i]
哪只基金最有赚钱的潜力，历来就是基民最关心的问题。但基金的过往数据显示，同类基金长期来看业绩并没有显著区分，长期投资基金要想获得不俗的收益，基民不妨将精力从撞彩一只牛基转移到做好基金资产的配置上。
根据对91只大型退休基金1974年~1983年的实证研究显示，长期来看，投资者一向看重的选股对投资获利情况的影响其实只有4.6％。同样对于长期投资而言，基民一向最为费心的选牛基对基金投资收益的贡献也不会很大。
超额收益不能无限增加
国投瑞银总经理助理兼市场服务部总监刘凯指出，长期来看，同类基金的业绩并没有显著区分。用不同长度的收益期间计算出的基金年化超额收益率标准差逐级减小，即运作1年期间基金业绩的分化较大，但若运作满5年，则业绩分化显著减小。
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大马 回复：[i=s] 本帖最后由 大马 于 2009-4-23 17:15 编辑 [/i]
同类基金长期业绩之所以差别不大，简单的逻辑推理是超额收益不能无限增加。各基金业绩随着时间的推移会呈现收敛，没有一只基金能够长期、大幅度地战胜业绩比较基准。尽管有一批基金能够长期稳定跑赢市场，比如彼得·林奇的富达麦哲伦基金，2005年以前比尔米勒的美盛价值基金，但是随着基金规模的扩大，越往后战胜市场必定越困难，战胜市场的幅度也呈缩小趋势。
从长期来看，资产配置才是决定投资收益的关键。91只大型退休基金1974年~1983年的实证研究表明，投资获利情况91.5％取决于资产配置。
[color=blue]不同风格产品巧搭配[/color]
刘凯分析称，中国经济今年以来可以说是一枝独秀，但在全球经济前景并未完全明朗的大背景下，要想独善其身是很困难的。2009年中国股市依然是振荡与机会并存。在这样的市况下，投资者唯有通过组合投资平衡风险收益，实现个人资产的稳健增值。基金资产的配置包括高低风险产品之间的组合，也包括不同风格的高风险产品之间的巧妙搭配。
刘凯认为，投资者可根据风险承受能力、投资周期的不同来进行基金资产的配置。（见表一、表二）而对于2009年的基金配置，追求高收益，有一定风险承受能力的基民可考虑50％传统股票基金+20％封闭式基金+10％QDII+20％结构型产品。
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