穆迪：中国加息为房地产市场带来挑战
作者：wql0913
内容： 上周中国人民银行在34个月来首次加息，将存款及贷款基准利率提高0.25%，分别上调至2.5%和5.56%。此次加息是中国政府控制通货膨胀和资产价格上涨的最新措施。加息将进一步打击市场情绪，并在未来几个月对房价产生不利影响，因此对房地产业是个负面信用因素。绿城(B3/负面)、合生(B1/稳定)、世茂(Ba3/稳定)、富力(无评级)等身负高额国内银行贷款的公司亦将面临融资成本上升的挑战。
中国加息的举措早于市场预期，表明中央政府对通货膨胀和资产价格持续攀升的担忧。这也说明政府做好了收紧货币政策的准备，以降低流动资金过剩所造成的风险。
中国开发商主要利用国内银行贷款为其工程提供资金。贷款利率提高意味着运营成本上升。虽然近期的加息不会立即对开发商产生财务压力，但进一步加息和预期销售放缓可能会削弱开发商的偿债能力。我们预计，有大量国内银行贷款的公司更易受到中国加息风险的影响。这些公司包括绿城、世茂及富力。截至2010年6月，上述各家公司均有超过人民币200亿元的国内债务。
加息0.25%仅会略微提高购房者或投资者的成本，但是我们预计他们会更加谨慎，而且可能推迟购房，因为担心政府在突然加息后将进一步收紧货币政策，并采取更严格的调控措施，从而提高融资成本，影响房价。因此，未来几个月房地产销售可能会放缓。
房地产销售减速可能会继续打击市场情绪，此前市场已经受到监管机构的调控措施所影响，包括控制购房套数及进一步严格执行按揭政策。实际上，在传统销售旺季的国庆节黄金周，北京等多个城市的交易量显著下降。
鉴于房地产销售是开发商主要的资金来源，需求下降可能会压低房价，原因是开发商不得不下调售价来推动销售，以便在市场流动资金趋紧的情况下支持其资金需要。上海、北京、杭州等城市受到的影响将更为显著，因为去年这些城市的房价上涨较快。
（来源：马鞍山易房网 [url=www.0555yi.com]www.0555yi.com 马鞍山 房地产[/url]）