基金：上升行情有望持续 四季度布局两大投资主线

作者：欧阳北北

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内容：在基金看来，过多的货币、负利率、热钱流入、打压房产价格等因素结合在一起，股票成了少数能规避通胀的投资选择之一，股票资产的泡沫化短期不可避免，上升行情有望持续演绎。 上升行情仍可期待 多路资金涌入A股市场，成为基金眼中行情持续演绎的关键。在嘉实成长收益看来，政府希望通过政策引导新增流动性绕开地产，进入其他市场。遗憾的是中国资本市场的体量相对有限，特别是衍生品极其不发达，其他领域能够容纳的资金又有限，这必然导致股票市场出现局部泡沫化的结果。 博时策略灵活基金也表示，“由金融危机引发的货币战争危机下，货币信心因为货币泛滥而严重受创，人们对货币越没有信心，具有货币替代属性的（投资品）将越受追捧。” 谈到未来应该防范的风险点，多数基金表示，通胀是影响未来行情演绎的主要风险，要警惕因为通胀超预期而出台紧缩政策的风险。华商盛世成长坦言，相对于经济增长速度，更关心通货膨胀的情况，由于人口、土地、环保等要素价格的再平衡，通货膨胀整体可能要上一个台阶；同时，考虑到2009年的9.6万亿的信贷余额增长，仍不能对通货膨胀轻言见顶回落。 布局两大投资主线 对于四季度的投资机会，基金一方面关注强周期板块的估值修复，另一方面则紧盯“十二五规划”，前瞻性布局新兴产业领域。 以嘉实成长收益为代表的基金认为，股票市场出现局部泡沫化的结果难以避免，最好的策略就是买入低估值的大盘蓝筹股，然后等待。当然可能等待的时间会很长，也许要一年，甚至两年，但这一定是对自己最负责任的投资方式。 以华夏复兴为代表的基金则判断，市场很可能仍呈现箱型波动的态势。在宏观经济、政策还存在一些不确定性的情况下，预计周期性较弱的行业仍可望继续保持较好的表现；只有在投资者对于经济形成明确的信心、股票市场流动性较为充裕的情况下，大市值的周期类个股才可望获得整体性的机会。 此外，多数基金表示，将同时关注两方面投资机会。例如，华商产业升级认为，四季度将重点关注受益于“十二五规划”讨论和新兴产业政策即将推出的新兴产业领域，主要包括核电和光伏、节能环保、高端装备等板块，同时关注流动性充裕的部分周期类板块。