危机时刻之次级债务

作者：水木日尧

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内容：危机时刻之次级债务 今日大盘跌去1%多，市场里人们大都不忍心看盘，也不情愿说股票，可是沐晓仍习惯性去研读各种资讯和K线走势，我觉得自己越来越客观的视角去看待经济以及股票的走势了。 晚上再次去翻看往年凤凰卫视对美国次债危机剖析的视频，虽然时隔三年，但很多场景画面也仿佛昨天。在2009年2010年时候，常常听某些经济学者讨论经济有二次探底的可能，而当下，这样的声音却消失了，是经济走好了吗？还是随着时间的流逝人们已逐渐遗忘了呢？ 去翻看关于美国次级债的某些资料，也清楚了次级债的来龙去脉，知道了它的过去怎样，也了解了它的未来怎样，某些也必定继续影响着国家和世界经济的走向。 2007开始的经济危机走了吗？我确信他没有走远，只隐藏在某个角落里。由于美国资产泡沫破裂所产生的巨额有毒资产，还远远没有得到处理，从日本处理资产泡沫的经验看，要处理这些有毒资产需要很长时间，日本用了20年到现在也不能说是真正走了出来，而美国到目前只不过经历了3年多的时间。在资产泡沫破灭后，日本在15年里前后填进去1.5万亿美元才基本抹平了坏帐，而美国在2007次债危机爆发后则是用冻结和拖延的办法，把巨大的金融坏帐掩盖了起来。但是纸里包不住火，美国的衍生金融合约高峰是2006～2007年间签订的，且绝大部分是5年期合约，因此到2011年后新的金融合约清算高峰就会到来。与2007年7月次债危机爆发的时间一样，2011年7月很可能就是美国新次债危机的新的爆发期，而美国次债危机的再度爆发，一定会比第一次更严重，因为构成庞大金融资产基础的企业与个人贷款质量与2007年相比，不是更好了，而是更差了，例如商业地产与居民住宅的价格与3年前相比，都已下降了40%以上。据美国有关机构估计，2011年商业地产与住宅价格还会下跌10%以上。所以2011～2012年间，美国及世界经济将再次面临考验。 另外欧洲债务危机的产生与蔓延，对危机处理各国都因各自利益去盘算和角力，没有谁真正想去解决这些问题，现在产生了中国去为此不断买单的现象。美国的次债危机完全是因监管不力造成的，而欧洲的主权债务危机，个人理解是国家的经济失去生产性所造成的。 对于社会和国家的经济运行，生产性和消费力的不断扩张并保持平衡的发展是最好的一种状态，也是最健康的。而现实中这样平衡发展的时间相对短暂，国家经济中的生产性和消费力总是有相对容量的，一旦趋近于这个容量最大值的边际，总会或多或少产生很多问题。可能是社会问题，也可能是经济问题，再或者两种问题同时产生相互作用。在问题爆发的过程中，生产性和消费力会逐渐衰弱，然后就产生新的发展契机。 次级债务是全球性风险，也会对国内经济产生很大影响。在个人投资理财中，我们需要有一定认知，做一定心理准备，控制好风险是投资理财者每时每刻必须拥有的意识。 ————申沐晓2011.06.16